造纸行业关注业务创新与业绩拐点型企业

2019-11-09 17:46:33 来源: 平顶山信息港

造纸行业:关注业务创新与业绩拐点型企业

投资要点

造纸板块跑赢大盘:本周造纸板块下跌4.96%,同期沪深300指数下跌5.25%,板块跑赢大盘0.3个百分点。其中拟合的8家造纸重点公司下跌4.26%,跑赢大盘1个百分点。

重点公司行业:东港股份:山东东港络科技公司的设立将有助于公司在电子发票等互联相关新兴领域进一步开拓市场,深化向互联领域的拓展转型。智能卡业务方面公司于12月通过VISA卡组织机构认证,目前银联、VISA、MASTER三项资质均已齐全,智能卡业务的拓展将更为顺利。近几月内东港股份相继中标建设银行、交通银行、中信银行信用卡IC卡供应商,已经充分体现公司作为新进入者在智能卡行业中的地位加速提升。我们认为公司的从传统印刷商向综合信息服务运营商的转型已经取得了市场瞩目的阶段性成果,看好公司在智能卡、电子发票等互联新兴业务领域的成长潜力、公司积极实施转型的决策力及综合运营管理实力。

业务转型与创新是近年不变的热点:集中体现在印刷和文娱玩具领域。一方面传统印刷业务由于增长缓慢甚至呈现下滑趋势,龙头企业不得不谋求转型之路,寻找新的增长点:1、传统票证印刷企业逐步向智能化(金融IC卡)和电子化(电子彩票、电子发票、RFID)过渡,如东港股份、鸿博股份等;2、烟标印刷企业开始涉足电子烟业务,典型如上海绿新、东风股份等。另一方面文娱玩具行业在出口增速下滑压力下近年也在积极探索页游手游等新业务,因此星辉车模、姚记扑克等也值得重点关注。

业绩拐点型企业存在估值修复的机会:这类企业由于预期未来业绩大幅改善当前主要显示出低估值的典型特征。主要包含4类:1、通过自身品牌整合、渠道改革或精细化管理带来业绩改善,如喜临门、德尔家居、美克股份等;2、大客户大订单推动产能利用率提升,典型如包装行业的永新股份、美盈森等;3、供需关系改善、行业景气好转,代表企业如假发出口行业的瑞贝卡、造纸行业恒丰纸业、晨鸣纸业等;4、存在并购预期的企业,通过并购带来高增长以匹配当前的高估值,代表企业如上海绿新等。

投资建议:行业标配,优选个股。重点推荐:瑞贝卡(买入)、东港股份(买入)、永新股份(买入);喜临门(增持)、晨鸣纸业(买入)、恒丰纸业(买入)、东风股份(增持)、飞亚达(增持)、德尔家居(增持)。

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